آخر

من المحتمل ألا تقود السيارة التجريبية Rolls-Royce 450EX


قامت Rolls-Royce باعتقال نفسها مرة واحدة لمصمم في Stefan Monro ، الذي ابتكر مفهوم مناقصة Rolls-Royce 450EX لليخوت كمشروع نهاية العام أثناء دراسته لتصميم النقل في جامعة كوفنتري. جاء تصميم اليخت الفاخر إليه بعد إكمال تدريب لمدة ستة أشهر مع ماركة السيارات في صيف عام 2012 ، وعلى الرغم من أن 450EX غير مرتبط رسميًا بعلامة Rolls-Royce التجارية ، فقد أظهر بالتأكيد موهبته وأدى إلى تعيينه كمصمم مفصل.

event_venue = ### contact_name = ### contact_phone = ### contact_email =

كان التدريب الداخلي صعبًا بعض الشيء بالنسبة لمونرو في البداية ، لأن "فكرة أن لديك فرصة للتأثير على أكثر السيارات فخامة في الوجود تبني مستوى من الإثارة والضغط". منذ أن قامت العلامة التجارية للسيارات على الفور بإلقاء المشاريع والتفاعل بطريقته ، تم تخفيف الضغط بسرعة واستبداله بالنشاط والإثارة المستمرة. "لقد تعلمت الكثير عن صناعة السيارات بشكل عام ، لكن الاهتمام بالتفاصيل والمتطلبات الدقيقة للعلامة التجارية كان أكبر منحنى تعليمي."

450EX تشير إلى الطول الإجمالي 45.0 قدم والطبيعة التجريبية للتصميم (EX). يجمع التصميم سوق السيارات واليخوت معًا ، مما يُظهر إمكانية إقامة شراكات مستقبلية بين الاثنين. تجنب مونرو استخدام أي ميزات سيارة حرفية ، والتي يمكن أن تبدو في كثير من الأحيان قسرية ، وبدلاً من ذلك جلبت عناصر إلى هيكل موجود وإضافة تفاصيل علامة رولز رويس المميزة. يتميز التصميم الداخلي للمناقصة بأربعة مقاعد تنفيذية تجلب على الفور سيارة فاخرة إلى الذهن ، كل منها يحمل شعار رويس ، بالإضافة إلى مقعدين تجريبيين. يوجد أيضًا حمام ومدخل مقوس.

"الجانب المفضل لدي من المفهوم هو أنه مفهوم ، وقد سمح لي هذا بدفع حدود ما يمكن تحقيقه في واقع الإنتاج ، على غرار عرض السيارات في معارض السيارات. أنا فخور جدًا بالطبيعة البسيطة للتصميم ، أزل روح النشوة وعلامة رولز-رويس التجارية وما زالت بلا شك "رولز-رويس". "

الآن بعد أن عمل مونرو كمصمم حسب الطلب في مقر Rolls-Royce في Goodwood ، إنجلترا ، أصبح قادرًا على استخدام خياله للجمع بين طلبات العملاء وطراز السيارات الذي يختارونه. يقول: "أظهر المشروع قدرتي على تفسير وفهم لغة تصميم العلامة التجارية والاستفادة منها في قطاع تصميم صناعي بديل". "في المقابل ، يشترك سوق اليخوت وسوق السيارات الفاخرة في العديد من نفس المصالح وقاعدة العملاء."

منذ 450EX يكون تصميم مفهوم وغير مرتبط رسميًا بـ Rolls-Royce ، فمن المحتمل ألا يتم وضعه قيد الإنتاج على الإطلاق. ومع ذلك ، يمكنك التحقق من نموذج المقياس المادي في المقر الرئيسي للعلامة التجارية. بالإضافة إلى ذلك ، بعد أن عرفت الآن ما يمكن أن تفعله Monro ، يمكنك على الأقل الحصول على سيارة أحلامك الفخمة المخصصة لمرة واحدة.


وافق

لم تتم دعوة إحدى الدول الأرجنتينية لحضور مؤتمر بريتون وودز في عام 1944 الذي أنشأ صندوق النقد الدولي ، ولم تنضم حتى عام 1956 ، لكنها ظلت تؤكد وجودها منذ ذلك الحين. في نهاية شهر أغسطس ، زار فريق من صندوق النقد الدولي بوينس آيرس لتقييم كذبة الأرض قبل اتخاذ قرار بشأن منح حكومة الأرجنتين ، بقيادة ماوريسيو ماكري ، أي مبلغ إضافي من القرض القياسي البالغ 57 مليار دولار (بقيمة تزيد عن 10٪ من إجمالي الناتج المحلي للأرجنتين لعام 2018). ) المتفق عليه العام الماضي. لكن عندما غادر الفريق المدينة ، تغيرت المناظر الطبيعية.

قالت حكومة ماكري إنها ستؤخر سداد ما قيمته 7 مليارات دولار من السندات قصيرة الأجل التي يحتفظ بها مستثمرون مؤسسيون وستسعى إلى إعادة جدولة أكثر من 50 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وستطلب أيضًا قروضًا جديدة ممتدة من صندوق النقد الدولي لمساعدة الأرجنتين على سداد الأموال التي تدين بها لها بالفعل. عندما استوعبت الأسواق الأخبار ، تحركت الأرض مرة أخرى. في الأول من سبتمبر ، فرضت الحكومة قيودًا على العملة ، ومنعت الأرجنتينيين من شراء أكثر من 10000 دولار شهريًا ، وأجبرت المصدرين على تحويل أرباحهم إلى بيزو ، وفرضت قيودًا جديدة على قدرة الشركات على شراء العملات الأجنبية.

قال هيرنان لاكونزا ، وزير مالية ماكري الجديد: "هذا ليس ميناءً تخيلنا أننا سنصل إليه". بعد كل شيء ، انطلق الرئيس في الاتجاه المعاكس تمامًا بعد وصوله إلى السلطة في ديسمبر 2015 ، ساعيًا إلى إزالة العديد من العوائق الخرقاء أمام قوى السوق التي فرضها سلفه ، كريستينا فرنانديز دي كيرشنر. كان إلغاء ضوابط العملة وتوحيد سعر الصرف في الأرجنتين أحد نجاحاته الأولى والأكثر فخرًا. الآن لدى الأرجنتين مرة أخرى سوق سوداء للدولار ، كما فعلت في عهد فرنانديز.

يعود سبب هذا الانقلاب الدراماتيكي في السياسة إلى الانقلاب الدراماتيكي في الثروات السياسية. في الحادي عشر من أغسطس ، أجرت الأرجنتين انتخابات "أولية" (تتنافس فيها جميع الأحزاب ويكون التصويت فيها عامًا وإجباريًا). خسر ماكري بشكل حاسم أمام بطاقة معارضة تضم ألبرتو فرنانديز ، البيروني المخضرم ، كرئيس والسيدة فرنانديز نائبة للرئيس (الاثنان غير مرتبطين). وأثارت الأنباء التي تفيد بأن فوزهم في الانتخابات الرئاسية التي ستجرى الشهر المقبل قلق دائني الأرجنتين ، الذين كانوا يخشون فشلهم في الوفاء بديون البلاد ، وتدفقات رأس المال العشوائية. وانخفض البيزو بنسبة 25٪ وانهار مؤشر البورصة الرئيسي وتضاعفت تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد ثلاث مرات. لا يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة للغاية ولا مبيعات البنك المركزي لاحتياطيات الدولار أن توقف هبوط العملة. نظرًا لأن الحكومة لم تستطع إقناع الأجانب بحيازة المزيد من البيزو ، فقد اضطرت إلى منع الأرجنتينيين من شراء الكثير من الدولارات بدلاً من ذلك.

حتى لو فاز فرنانديز في أكتوبر (تشرين الأول) (لتجنب جولة الإعادة) ، فلن يؤدي اليمين الدستورية حتى ديسمبر. لكن كلماته تتمتع بالفعل بالقدرة على تحريك الأسواق وتشكيل الاقتصاد. أدى ادعائه في 30 آب (أغسطس) إلى أن الأرجنتين كانت في حالة "تخلف افتراضي" عمقت عمليات البيع في السوق (أعلنت وكالة التصنيف Standard & amp Poor’s أيضًا أنه كان هناك تقصير مؤقت وانتقائي في بعض التزامات الأرجنتين). لن يعيد الدائنون التفاوض بشأن ديونهم مع حكومة ماكري العرجاء ، خوفًا من أن يجبر فرنانديز على تقديم تنازلات أكبر في وقت لاحق. قد يؤدي نفس القلق إلى توقف صندوق النقد الدولي. لماذا يجب أن تمنح الأرجنتين مليارات الدولارات الإضافية ، بينما يتهمها رئيسها القادم بالمساعدة في خلق "كارثة اجتماعية" من ارتفاع الأسعار والبطالة والفقر؟

يقول مستشارو فرنانديز إن خطاب حملته يجب ألا يؤخذ على محمل الجد. "يتصرف ألبرتو الآن كمرشح ... مناشدًا القاعدة التي سيحكمها بشكل مختلف تمامًا" ، كما يقول أحد دائرته المقربة. نشر كبير مستشاريه الاقتصاديين ، Guillermo Nielsen ، جدول أعمال أكثر اعتدالًا من عشر نقاط يترك مجالًا للتفاؤل. إنه يعترف بالحاجة إلى فائض في الميزانية. وتتوخى "ميثاقًا اجتماعيًا" بين النقابات والشركات لترويض التضخم عن طريق تخفيف مطالبات الأجور وزيادة الأسعار. قد تجد حكومة بيرونية بقيادة فرنانديز أنه من الأسهل مواءمة النقابات أكثر مما تفعل الحكومة الحالية. ووفقًا لفيديريكو ستورزينجر ، المحافظ السابق للبنك المركزي الأرجنتيني ، فإن إدارة ماكري قد تجنبت هذا النوع من إبرام الصفقات لأنها "لم ترغب في وضع" اللاعبين السياسيين القدامى "على طاولة القرار".

قد تفكر الحكومة القادمة حتى في الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها لقوانين العمل واستحقاقات الرعاية الاجتماعية ، وفقًا لإيمانويل ألفاريز أجيس ، مستشار آخر عمل في عهد نيستور كيرشنر ، زوج السيدة فرنانديز الراحل وسلفها كرئيس. قال: "المستقبل يعتمد على بناء التحالفات ، من أجل التغيير ، وليس الحكم فقط من جانب أو آخر".

يقول نيلسن إن الحكومة المقبلة ستتفاوض مع صندوق النقد الدولي ، بدلاً من الابتعاد عنه. بعد أن اقترضت بالفعل ما يقرب من 80 في المائة من مبلغ 57 مليار دولار المعروض ، ستحتاج الأرجنتين إلى قروض جديدة من الصندوق لمساعدتها على سداد القروض القديمة. كما وصف نيلسن الصين بأنها "سترة نجاة مالية" محتملة. ومن المعروف أن فرنانديز ، الذي ظل هادئًا بشكل ملحوظ خلال الحملة ، يطمع في الاستثمار الصيني ، والذي قد ينجذب إلى البنية التحتية وشبكات الجيل الخامس ومشاريع الطاقة المتجددة في الأرجنتين.

إذا كان هذا هو مدى تأثير فرنانديز على الحكومة المقبلة ، فسوف يشعر المستثمرون الأجانب بالارتياح. وكذلك يفعل بعض الأرجنتينيين. تقول امرأة متقاعدة تنتظر في بنكها هذا الأسبوع لتحويل البيزو إلى دولارات: "لا يمكن للكثيرين منا التصويت لكريستينا وألبرتو فرنانديز". لكن من يمكنه الوثوق بأي من سياسيينا بعد كل هذا. أنا أثق فقط في حقيبتي ". ■


وافق

لم تتم دعوة إحدى الدول الأرجنتينية لحضور مؤتمر بريتون وودز في عام 1944 الذي أنشأ صندوق النقد الدولي ، ولم تنضم حتى عام 1956 ، لكنها ظلت تؤكد وجودها منذ ذلك الحين. في نهاية شهر أغسطس ، زار فريق من صندوق النقد الدولي بوينس آيرس لتقييم كذبة الأرض قبل اتخاذ قرار بشأن منح حكومة الأرجنتين ، بقيادة ماوريسيو ماكري ، أي مبلغ إضافي من القرض القياسي البالغ 57 مليار دولار (بقيمة تزيد عن 10٪ من إجمالي الناتج المحلي للأرجنتين لعام 2018). ) المتفق عليه العام الماضي. لكن عندما غادر الفريق المدينة ، تغيرت المناظر الطبيعية.

قالت حكومة ماكري إنها ستؤخر سداد ما قيمته 7 مليارات دولار من السندات قصيرة الأجل التي يحتفظ بها مستثمرون مؤسسيون وستسعى إلى إعادة جدولة أكثر من 50 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وستطلب أيضًا قروضًا جديدة ممتدة من صندوق النقد الدولي لمساعدة الأرجنتين على سداد الأموال التي تدين بها لها بالفعل. عندما استوعبت الأسواق الأخبار ، تحركت الأرض مرة أخرى. في الأول من سبتمبر ، فرضت الحكومة ضوابط على العملة ، ومنعت الأرجنتينيين من شراء أكثر من 10000 دولار شهريًا ، وأجبرت المصدرين على تحويل أرباحهم إلى بيزو ، وفرضت قيودًا جديدة على قدرة الشركات على شراء العملات الأجنبية.

قال هيرنان لاكونزا ، وزير مالية ماكري الجديد: "هذا ليس ميناءً تخيلنا أننا سنصل إليه". بعد كل شيء ، انطلق الرئيس في الاتجاه المعاكس تمامًا بعد وصوله إلى السلطة في ديسمبر 2015 ، ساعيًا إلى إزالة العديد من العوائق الخرقاء أمام قوى السوق التي فرضها سلفه ، كريستينا فرنانديز دي كيرشنر. كان إلغاء ضوابط العملة وتوحيد سعر الصرف في الأرجنتين أحد نجاحاته الأولى والأكثر فخرًا. الآن لدى الأرجنتين مرة أخرى سوق سوداء للدولار ، كما فعلت في عهد فرنانديز.

يعود سبب هذا الانقلاب الدراماتيكي في السياسة إلى الانقلاب الدراماتيكي في الثروات السياسية. في الحادي عشر من أغسطس ، أجرت الأرجنتين انتخابات "أولية" (تتنافس فيها جميع الأحزاب ويكون التصويت فيها عامًا وإجباريًا). خسر ماكري بشكل حاسم أمام بطاقة معارضة تضم ألبرتو فرنانديز ، البيروني المخضرم ، كرئيس والسيدة فرنانديز نائبة للرئيس (الاثنان غير مرتبطين). وأثارت الأنباء التي تفيد بأن فوزهم في الانتخابات الرئاسية التي ستجرى الشهر المقبل قلق دائني الأرجنتين ، الذين كانوا يخشون فشلهم في الوفاء بديون البلاد ، وتدفقات رأس المال العشوائية. وانخفض البيزو بنسبة 25٪ وانهار مؤشر البورصة الرئيسي وتضاعفت تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد ثلاث مرات. لا يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة للغاية ولا مبيعات البنك المركزي لاحتياطيات الدولار أن توقف هبوط العملة. نظرًا لأن الحكومة لم تستطع إقناع الأجانب بحيازة المزيد من البيزو ، فقد اضطرت إلى منع الأرجنتينيين من شراء الكثير من الدولارات بدلاً من ذلك.

حتى لو فاز فرنانديز في أكتوبر (تشرين الأول) (لتجنب جولة الإعادة) ، فلن يؤدي اليمين الدستورية حتى ديسمبر. لكن كلماته تتمتع بالفعل بالقدرة على تحريك الأسواق وتشكيل الاقتصاد. أدى ادعائه في 30 آب (أغسطس) إلى أن الأرجنتين كانت في حالة "تخلف افتراضي" عمقت عمليات البيع في السوق (أعلنت وكالة التصنيف Standard & amp Poor’s أيضًا أنه كان هناك تقصير مؤقت وانتقائي في بعض التزامات الأرجنتين). لن يعيد الدائنون التفاوض بشأن ديونهم مع حكومة ماكري العرجاء ، خوفًا من أن يجبر فرنانديز على تقديم تنازلات أكبر في وقت لاحق. قد يؤدي نفس القلق إلى توقف صندوق النقد الدولي. لماذا يجب أن تمنح الأرجنتين مليارات الدولارات الإضافية ، بينما يتهمها رئيسها القادم بالمساعدة في خلق "كارثة اجتماعية" من ارتفاع الأسعار والبطالة والفقر؟

يقول مستشارو فرنانديز إن خطاب حملته يجب ألا يؤخذ على محمل الجد. يقول أحد أعضاء دائرته المقربة: "يتصرف ألبرتو الآن كمرشح ... مناشدًا القاعدة التي سيحكمها بشكل مختلف تمامًا". نشر كبير مستشاريه الاقتصاديين ، Guillermo Nielsen ، جدول أعمال أكثر اعتدالًا من عشر نقاط يترك مجالًا للتفاؤل. إنه يعترف بالحاجة إلى فائض في الميزانية. وتتوخى "ميثاقًا اجتماعيًا" بين النقابات والشركات لترويض التضخم عن طريق تخفيف مطالبات الأجور وزيادة الأسعار. قد تجد حكومة بيرونية بقيادة فرنانديز أنه من الأسهل مواءمة النقابات أكثر مما تفعل الحكومة الحالية. ووفقًا لفيديريكو ستورزينجر ، المحافظ السابق للبنك المركزي الأرجنتيني ، فإن إدارة ماكري قد تجنبت هذا النوع من إبرام الصفقات لأنها "لم ترغب في وضع" اللاعبين السياسيين القدامى "على طاولة القرار".

قد تفكر الحكومة القادمة حتى في الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها لقوانين العمل واستحقاقات الرعاية الاجتماعية ، وفقًا لإيمانويل ألفاريز أجيس ، مستشار آخر عمل في عهد نيستور كيرشنر ، زوج السيدة فرنانديز الراحل وسلفها كرئيس. قال: "المستقبل يعتمد على بناء التحالفات ، من أجل التغيير ، وليس الحكم فقط من جانب أو آخر".

يقول نيلسن إن الحكومة المقبلة ستتفاوض مع صندوق النقد الدولي ، بدلاً من الابتعاد عنه. بعد أن اقترضت بالفعل ما يقرب من 80٪ من مبلغ 57 مليار دولار المعروض ، ستحتاج الأرجنتين إلى قروض جديدة من الصندوق لمساعدتها على سداد القروض القديمة. كما وصف نيلسن الصين بأنها "سترة نجاة مالية" محتملة. ومن المعروف أن فرنانديز ، الذي ظل هادئًا بشكل ملحوظ خلال الحملة ، يطمع في الاستثمار الصيني ، والذي قد ينجذب إلى البنية التحتية وشبكات الجيل الخامس ومشاريع الطاقة المتجددة في الأرجنتين.

إذا كان هذا هو مدى تأثير فرنانديز على الحكومة المقبلة ، فسوف يشعر المستثمرون الأجانب بالارتياح. وكذلك يفعل بعض الأرجنتينيين. تقول امرأة متقاعدة تنتظر في بنكها هذا الأسبوع لتحويل البيزو إلى دولارات: "لا يمكن للكثيرين منا التصويت لكريستينا وألبرتو فرنانديز". لكن من يمكنه الوثوق بأي من سياسيينا بعد كل هذا. أنا أثق فقط في حقيبتي ". ■


وافق

لم تتم دعوة إحدى الدول الأرجنتينية لحضور مؤتمر بريتون وودز في عام 1944 الذي أنشأ صندوق النقد الدولي ، ولم تنضم حتى عام 1956 ، لكنها ظلت تؤكد وجودها منذ ذلك الحين. في نهاية شهر أغسطس ، زار فريق من صندوق النقد الدولي بوينس آيرس لتقييم كذبة الأرض قبل اتخاذ قرار بشأن منح حكومة الأرجنتين ، بقيادة موريسيو ماكري ، أي مبلغ إضافي من القرض القياسي البالغ 57 مليار دولار (بقيمة تزيد عن 10٪ من إجمالي الناتج المحلي للأرجنتين لعام 2018). ) المتفق عليه العام الماضي. لكن عندما غادر الفريق المدينة ، تغيرت المناظر الطبيعية.

قالت حكومة ماكري إنها ستؤخر سداد ما قيمته 7 مليارات دولار من السندات قصيرة الأجل التي يحتفظ بها مستثمرون مؤسسيون وستسعى إلى إعادة جدولة أكثر من 50 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وستطلب أيضًا قروضًا جديدة ممتدة من صندوق النقد الدولي لمساعدة الأرجنتين على سداد الأموال التي تدين بها لها بالفعل. عندما استوعبت الأسواق الأخبار ، تحركت الأرض مرة أخرى. في الأول من سبتمبر ، فرضت الحكومة ضوابط على العملة ، ومنعت الأرجنتينيين من شراء أكثر من 10000 دولار شهريًا ، وأجبرت المصدرين على تحويل أرباحهم إلى بيزو ، وفرضت قيودًا جديدة على قدرة الشركات على شراء العملات الأجنبية.

قال هيرنان لاكونزا ، وزير مالية ماكري الجديد: "هذا ليس ميناءً تخيلنا أننا سنصل إليه". بعد كل شيء ، انطلق الرئيس في الاتجاه المعاكس تمامًا بعد وصوله إلى السلطة في ديسمبر 2015 ، في محاولة لإزالة العديد من العوائق الخرقاء أمام قوى السوق التي فرضها سلفه ، كريستينا فرنانديز دي كيرشنر. كان إلغاء ضوابط العملة وتوحيد سعر الصرف في الأرجنتين أحد نجاحاته الأولى والأكثر فخرًا. الآن لدى الأرجنتين مرة أخرى سوق سوداء للدولار ، كما فعلت في عهد فرنانديز.

يعود سبب هذا الانقلاب الدراماتيكي في السياسة إلى الانقلاب الدراماتيكي في الثروات السياسية. في الحادي عشر من أغسطس ، أجرت الأرجنتين انتخابات "أولية" (تتنافس فيها جميع الأحزاب ويكون التصويت فيها عامًا وإجباريًا). خسر ماكري بشكل حاسم أمام بطاقة معارضة تضم ألبرتو فرنانديز ، البيروني المخضرم ، كرئيس والسيدة فرنانديز نائبة للرئيس (الاثنان غير مرتبطين). وأثارت الأنباء التي تفيد بأن فوزهم في الانتخابات الرئاسية التي ستجرى الشهر المقبل قلق دائني الأرجنتين ، الذين كانوا يخشون فشلهم في الوفاء بديون البلاد ، وتدفقات رأس المال العشوائية. وانخفض البيزو بنسبة 25٪ وانهار مؤشر البورصة الرئيسي وتضاعفت تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد ثلاث مرات. لا يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة للغاية ولا مبيعات البنك المركزي لاحتياطيات الدولار أن توقف هبوط العملة. نظرًا لأن الحكومة لم تستطع إقناع الأجانب بحيازة المزيد من البيزو ، فقد اضطرت إلى منع الأرجنتينيين من شراء الكثير من الدولارات بدلاً من ذلك.

حتى لو فاز فرنانديز في أكتوبر (تشرين الأول) (لتجنب جولة الإعادة) ، فلن يؤدي اليمين الدستورية حتى ديسمبر. لكن كلماته تتمتع بالفعل بالقدرة على تحريك الأسواق وتشكيل الاقتصاد. أدى ادعائه في 30 آب (أغسطس) إلى أن الأرجنتين كانت في حالة "تخلف افتراضي" عمقت عمليات البيع في السوق (أعلنت وكالة التصنيف Standard & amp Poor’s أيضًا أنه كان هناك تقصير مؤقت وانتقائي في بعض التزامات الأرجنتين). لن يعيد الدائنون التفاوض بشأن ديونهم مع حكومة ماكري العرجاء ، خوفًا من أن يجبر فرنانديز على تقديم تنازلات أكبر في وقت لاحق. قد يؤدي نفس القلق إلى توقف صندوق النقد الدولي. لماذا يجب أن تمنح الأرجنتين مليارات الدولارات الإضافية ، بينما يتهمها رئيسها القادم بالمساعدة في خلق "كارثة اجتماعية" من ارتفاع الأسعار والبطالة والفقر؟

يقول مستشارو فرنانديز إن خطاب حملته يجب ألا يؤخذ على محمل الجد. "يتصرف ألبرتو الآن كمرشح ... مناشدًا القاعدة التي سيحكمها بشكل مختلف تمامًا" ، كما يقول أحد دائرته المقربة. نشر كبير مستشاريه الاقتصاديين ، Guillermo Nielsen ، جدول أعمال أكثر اعتدالًا من عشر نقاط يترك مجالًا للتفاؤل. إنه يعترف بالحاجة إلى فائض في الميزانية. وتتوخى "ميثاقًا اجتماعيًا" بين النقابات والشركات لترويض التضخم عن طريق تخفيف مطالبات الأجور وزيادة الأسعار. قد تجد حكومة بيرونية بقيادة فرنانديز أنه من الأسهل مواءمة النقابات أكثر مما تفعل الحكومة الحالية. ووفقًا لفيديريكو ستورزينجر ، المحافظ السابق للبنك المركزي الأرجنتيني ، فإن إدارة ماكري قد تجنبت هذا النوع من إبرام الصفقات لأنها "لم ترغب في وضع" اللاعبين السياسيين القدامى "على طاولة القرار".

قد تفكر الحكومة القادمة حتى في الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها لقوانين العمل واستحقاقات الرعاية الاجتماعية ، وفقًا لإيمانويل ألفاريز أجيس ، مستشار آخر عمل في عهد نيستور كيرشنر ، زوج السيدة فرنانديز الراحل وسلفها كرئيس. قال: "المستقبل يعتمد على بناء التحالفات ، من أجل التغيير ، وليس الحكم فقط من جانب أو آخر".

يقول نيلسن إن الحكومة المقبلة ستتفاوض مع صندوق النقد الدولي ، بدلاً من الابتعاد عنه. بعد أن اقترضت بالفعل ما يقرب من 80 في المائة من مبلغ 57 مليار دولار المعروض ، ستحتاج الأرجنتين إلى قروض جديدة من الصندوق لمساعدتها على سداد القروض القديمة. كما وصف نيلسن الصين بأنها "سترة نجاة مالية" محتملة. ومن المعروف أن فرنانديز ، الذي ظل هادئًا بشكل ملحوظ خلال الحملة ، يطمع في الاستثمار الصيني ، والذي قد ينجذب إلى البنية التحتية وشبكات الجيل الخامس ومشاريع الطاقة المتجددة في الأرجنتين.

إذا كان هذا هو مدى تأثير فرنانديز على الحكومة المقبلة ، فسوف يشعر المستثمرون الأجانب بالارتياح. وكذلك يفعل بعض الأرجنتينيين. تقول امرأة متقاعدة تنتظر في بنكها هذا الأسبوع لتحويل البيزو إلى دولارات: "لا يمكن للكثيرين منا التصويت لكريستينا وألبرتو فرنانديز". لكن من يمكنه الوثوق بأي من سياسيينا بعد كل هذا. أنا أثق فقط في حقيبتي ". ■


وافق

لم تتم دعوة إحدى الدول الأرجنتينية لحضور مؤتمر بريتون وودز في عام 1944 الذي أنشأ صندوق النقد الدولي ، ولم تنضم حتى عام 1956 ، لكنها ظلت تؤكد وجودها منذ ذلك الحين. في نهاية شهر أغسطس ، زار فريق من صندوق النقد الدولي بوينس آيرس لتقييم كذبة الأرض قبل اتخاذ قرار بشأن منح حكومة الأرجنتين ، بقيادة موريسيو ماكري ، أي مبلغ إضافي من القرض القياسي البالغ 57 مليار دولار (بقيمة تزيد عن 10٪ من إجمالي الناتج المحلي للأرجنتين لعام 2018). ) المتفق عليه العام الماضي. لكن عندما غادر الفريق المدينة ، تغيرت المناظر الطبيعية.

قالت حكومة ماكري إنها ستؤخر سداد ما قيمته 7 مليارات دولار من السندات قصيرة الأجل التي يحتفظ بها مستثمرون مؤسسيون وستسعى إلى إعادة جدولة أكثر من 50 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وستطلب أيضًا قروضًا جديدة ممتدة من صندوق النقد الدولي لمساعدة الأرجنتين على سداد الأموال التي تدين بها لها بالفعل. عندما استوعبت الأسواق الأخبار ، تحركت الأرض مرة أخرى. في الأول من سبتمبر ، فرضت الحكومة ضوابط على العملة ، ومنعت الأرجنتينيين من شراء أكثر من 10000 دولار شهريًا ، وأجبرت المصدرين على تحويل أرباحهم إلى بيزو ، وفرضت قيودًا جديدة على قدرة الشركات على شراء العملات الأجنبية.

قال هيرنان لاكونزا ، وزير مالية ماكري الجديد: "هذا ليس ميناءً تخيلنا أننا سنصل إليه". بعد كل شيء ، انطلق الرئيس في الاتجاه المعاكس تمامًا بعد وصوله إلى السلطة في ديسمبر 2015 ، في محاولة لإزالة العديد من العوائق الخرقاء أمام قوى السوق التي فرضها سلفه ، كريستينا فرنانديز دي كيرشنر. كان إلغاء ضوابط العملة وتوحيد سعر الصرف في الأرجنتين أحد نجاحاته الأولى والأكثر فخرًا. الآن لدى الأرجنتين مرة أخرى سوق سوداء للدولار ، كما فعلت في عهد فرنانديز.

يعود سبب هذا الانقلاب الدراماتيكي في السياسة إلى الانقلاب الدراماتيكي في الثروات السياسية. في الحادي عشر من أغسطس ، أجرت الأرجنتين انتخابات "أولية" (تتنافس فيها جميع الأحزاب ويكون التصويت فيها عامًا وإجباريًا). خسر ماكري بشكل حاسم أمام بطاقة معارضة تضم ألبرتو فرنانديز ، البيروني المخضرم ، كرئيس والسيدة فرنانديز نائبة للرئيس (الاثنان غير مرتبطين). وأثارت الأنباء التي تفيد بأن فوزهم في الانتخابات الرئاسية التي ستجرى الشهر المقبل قلق دائني الأرجنتين ، الذين كانوا يخشون فشلهم في الوفاء بديون البلاد ، وتدفقات رأس المال العشوائية. وانخفض البيزو بنسبة 25٪ وانهار مؤشر البورصة الرئيسي وتضاعفت تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد ثلاث مرات. لا يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة للغاية ولا مبيعات البنك المركزي لاحتياطيات الدولار أن توقف هبوط العملة. نظرًا لأن الحكومة لم تستطع إقناع الأجانب بحيازة المزيد من البيزو ، فقد اضطرت إلى منع الأرجنتينيين من شراء الكثير من الدولارات بدلاً من ذلك.

حتى لو فاز فرنانديز في أكتوبر (تشرين الأول) (لتجنب جولة الإعادة) ، فلن يؤدي اليمين الدستورية حتى ديسمبر. لكن كلماته تتمتع بالفعل بالقدرة على تحريك الأسواق وتشكيل الاقتصاد. أدى ادعائه في 30 آب (أغسطس) إلى أن الأرجنتين كانت في حالة "تخلف افتراضي" عمقت عمليات البيع في السوق (أعلنت وكالة التصنيف Standard & amp Poor’s أيضًا أنه كان هناك تقصير مؤقت وانتقائي في بعض التزامات الأرجنتين). لن يعيد الدائنون التفاوض بشأن ديونهم مع حكومة ماكري العرجاء ، خوفًا من أن يجبر فرنانديز على تقديم تنازلات أكبر في وقت لاحق. قد يؤدي القلق نفسه إلى توقف صندوق النقد الدولي. لماذا يجب أن تمنح الأرجنتين مليارات الدولارات الإضافية ، بينما يتهمها رئيسها القادم بالمساعدة في خلق "كارثة اجتماعية" من ارتفاع الأسعار والبطالة والفقر؟

يقول مستشارو فرنانديز إن خطاب حملته يجب ألا يؤخذ على محمل الجد. يقول أحد أعضاء دائرته المقربة: "يتصرف ألبرتو الآن كمرشح ... مناشدًا القاعدة التي سيحكمها بشكل مختلف تمامًا". نشر كبير مستشاريه الاقتصاديين ، Guillermo Nielsen ، جدول أعمال أكثر اعتدالًا من عشر نقاط يترك مجالًا للتفاؤل. إنه يعترف بالحاجة إلى فائض في الميزانية. وتتوخى "ميثاقًا اجتماعيًا" بين النقابات والشركات لترويض التضخم عن طريق تخفيف مطالبات الأجور وزيادة الأسعار. قد تجد حكومة بيرونية بقيادة فرنانديز أنه من الأسهل مواءمة النقابات أكثر مما تفعل الحكومة الحالية. ووفقًا لفيديريكو ستورزينجر ، المحافظ السابق للبنك المركزي الأرجنتيني ، فإن إدارة ماكري تجنبت هذا النوع من إبرام الصفقات لأنها "لم ترغب في وضع" اللاعبين السياسيين القدامى "على طاولة القرار".

قد تفكر الحكومة القادمة حتى في الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها لقوانين العمل واستحقاقات الرعاية الاجتماعية ، وفقًا لإيمانويل ألفاريز أجيس ، مستشار آخر عمل في عهد نيستور كيرشنر ، زوج السيدة فرنانديز الراحل وسلفها كرئيس. قال: "المستقبل يعتمد على بناء التحالفات ، من أجل التغيير ، وليس الحكم فقط من جانب أو آخر".

يقول نيلسن إن الحكومة المقبلة ستتفاوض مع صندوق النقد الدولي ، بدلاً من الابتعاد عنه. بعد أن اقترضت بالفعل ما يقرب من 80٪ من مبلغ 57 مليار دولار المعروض ، ستحتاج الأرجنتين إلى قروض جديدة من الصندوق لمساعدتها على سداد القروض القديمة. كما وصف نيلسن الصين بأنها "سترة نجاة مالية" محتملة. ومن المعروف أن فرنانديز ، الذي ظل هادئًا بشكل ملحوظ خلال الحملة ، يطمع في الاستثمار الصيني ، والذي قد ينجذب إلى البنية التحتية وشبكات الجيل الخامس ومشاريع الطاقة المتجددة في الأرجنتين.

إذا كان هذا هو مدى تأثير فرنانديز على الحكومة المقبلة ، فسوف يشعر المستثمرون الأجانب بالارتياح. وكذلك يفعل بعض الأرجنتينيين. تقول امرأة متقاعدة تنتظر في بنكها هذا الأسبوع لتحويل البيزو إلى دولارات: "لا يمكن للكثيرين منا التصويت لكريستينا وألبرتو فرنانديز". لكن من يمكنه الوثوق بأي من سياسيينا بعد كل هذا. أنا أثق فقط في حقيبتي ". ■


وافق

لم تتم دعوة إحدى الدول الأرجنتينية لحضور مؤتمر بريتون وودز في عام 1944 الذي أنشأ صندوق النقد الدولي ، ولم تنضم حتى عام 1956 ، لكنها ظلت تؤكد وجودها منذ ذلك الحين. في نهاية شهر أغسطس ، زار فريق من صندوق النقد الدولي بوينس آيرس لتقييم كذبة الأرض قبل اتخاذ قرار بشأن منح حكومة الأرجنتين ، بقيادة ماوريسيو ماكري ، أي مبلغ إضافي من القرض القياسي البالغ 57 مليار دولار (بقيمة تزيد عن 10٪ من إجمالي الناتج المحلي للأرجنتين لعام 2018). ) المتفق عليه العام الماضي. لكن عندما غادر الفريق المدينة ، تغيرت المناظر الطبيعية.

قالت حكومة ماكري إنها ستؤخر سداد ما قيمته 7 مليارات دولار من السندات قصيرة الأجل التي يحتفظ بها مستثمرون مؤسسيون وستسعى إلى إعادة جدولة أكثر من 50 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وستطلب أيضًا قروضًا جديدة ممتدة من صندوق النقد الدولي لمساعدة الأرجنتين على سداد الأموال التي تدين بها لها بالفعل. عندما استوعبت الأسواق الأخبار ، تحركت الأرض مرة أخرى. في الأول من سبتمبر ، فرضت الحكومة ضوابط على العملة ، ومنعت الأرجنتينيين من شراء أكثر من 10000 دولار شهريًا ، وأجبرت المصدرين على تحويل أرباحهم إلى بيزو ، وفرضت قيودًا جديدة على قدرة الشركات على شراء العملات الأجنبية.

قال هيرنان لاكونزا ، وزير مالية ماكري الجديد: "هذا ليس ميناءً تخيلنا أننا سنصل إليه". بعد كل شيء ، انطلق الرئيس في الاتجاه المعاكس تمامًا بعد وصوله إلى السلطة في ديسمبر 2015 ، في محاولة لإزالة العديد من العوائق الخرقاء أمام قوى السوق التي فرضها سلفه ، كريستينا فرنانديز دي كيرشنر. كان إلغاء ضوابط العملة وتوحيد سعر الصرف في الأرجنتين أحد نجاحاته الأولى والأكثر فخرًا. الآن لدى الأرجنتين مرة أخرى سوق سوداء للدولار ، كما فعلت في عهد فرنانديز.

يعود سبب هذا الانقلاب الدراماتيكي في السياسة إلى الانقلاب الدراماتيكي في الثروات السياسية. في الحادي عشر من أغسطس ، أجرت الأرجنتين انتخابات "أولية" (تتنافس فيها جميع الأحزاب ويكون التصويت فيها عامًا وإجباريًا). خسر ماكري بشكل حاسم أمام بطاقة معارضة تضم ألبرتو فرنانديز ، البيروني المخضرم ، كرئيس والسيدة فرنانديز نائبة للرئيس (الاثنان غير مرتبطين). وأثارت الأنباء التي تفيد بأن فوزهم في الانتخابات الرئاسية التي ستجرى الشهر المقبل قلق دائني الأرجنتين ، الذين كانوا يخشون فشلهم في الوفاء بديون البلاد ، وتدفقات رأس المال العشوائية. وانخفض البيزو بنسبة 25٪ وانهار مؤشر البورصة الرئيسي وتضاعفت تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد ثلاث مرات. لا يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة للغاية ولا مبيعات البنك المركزي لاحتياطيات الدولار أن توقف هبوط العملة. نظرًا لأن الحكومة لم تستطع إقناع الأجانب بحيازة المزيد من البيزو ، فقد اضطرت إلى منع الأرجنتينيين من شراء الكثير من الدولارات بدلاً من ذلك.

حتى لو فاز فرنانديز في أكتوبر (تشرين الأول) (لتجنب جولة الإعادة) ، فلن يؤدي اليمين الدستورية حتى ديسمبر. لكن كلماته تتمتع بالفعل بالقدرة على تحريك الأسواق وتشكيل الاقتصاد. أدى ادعائه في 30 أغسطس بأن الأرجنتين كانت في حالة "تخلف افتراضي" إلى تعميق عمليات البيع في السوق (أعلنت وكالة التصنيف Standard & amp Poor’s أيضًا أنه كان هناك تقصير مؤقت وانتقائي في سداد بعض التزامات الأرجنتين). لن يعيد الدائنون التفاوض بشأن ديونهم مع حكومة ماكري العرجاء ، خوفًا من أن يجبر فرنانديز على تقديم تنازلات أكبر في وقت لاحق. قد يؤدي نفس القلق إلى توقف صندوق النقد الدولي. لماذا يجب أن تمنح الأرجنتين مليارات الدولارات الإضافية ، بينما يتهمها رئيسها القادم بالمساعدة في خلق "كارثة اجتماعية" من ارتفاع الأسعار والبطالة والفقر؟

يقول مستشارو فرنانديز إن خطاب حملته يجب ألا يؤخذ على محمل الجد. "يتصرف ألبرتو الآن كمرشح ... مناشدًا القاعدة التي سيحكمها بشكل مختلف تمامًا" ، كما يقول أحد دائرته المقربة. نشر كبير مستشاريه الاقتصاديين ، Guillermo Nielsen ، جدول أعمال أكثر اعتدالًا من عشر نقاط يترك مجالًا للتفاؤل. إنه يعترف بالحاجة إلى فائض في الميزانية. وتتوخى "ميثاقًا اجتماعيًا" بين النقابات والشركات لترويض التضخم عن طريق تخفيف مطالبات الأجور وزيادة الأسعار. قد تجد حكومة بيرونية بقيادة فرنانديز أنه من الأسهل مواءمة النقابات أكثر مما تفعل الحكومة الحالية. ووفقًا لفيديريكو ستورزينجر ، المحافظ السابق للبنك المركزي الأرجنتيني ، فإن إدارة ماكري قد تجنبت هذا النوع من إبرام الصفقات لأنها "لم ترغب في وضع" اللاعبين السياسيين القدامى "على طاولة القرار".

قد تفكر الحكومة القادمة حتى في الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها لقوانين العمل واستحقاقات الرعاية الاجتماعية ، وفقًا لإيمانويل ألفاريز أجيس ، مستشار آخر عمل في عهد نيستور كيرشنر ، زوج السيدة فرنانديز الراحل وسلفها كرئيس. قال: "المستقبل يعتمد على بناء التحالفات ، من أجل التغيير ، وليس الحكم فقط من جانب أو آخر".

يقول نيلسن إن الحكومة المقبلة ستتفاوض مع صندوق النقد الدولي ، بدلاً من الابتعاد عنه. بعد أن اقترضت بالفعل ما يقرب من 80 في المائة من مبلغ 57 مليار دولار المعروض ، ستحتاج الأرجنتين إلى قروض جديدة من الصندوق لمساعدتها على سداد القروض القديمة. كما وصف نيلسن الصين بأنها "سترة نجاة مالية" محتملة. ومن المعروف أن فرنانديز ، الذي ظل هادئًا بشكل ملحوظ خلال الحملة ، يطمع في الاستثمار الصيني ، والذي قد ينجذب إلى البنية التحتية وشبكات الجيل الخامس ومشاريع الطاقة المتجددة في الأرجنتين.

If that is the extent of Ms Fernández’s influence on the next government, foreign investors will be relieved. And so will some Argentines. “Many of us could never vote for Cristina and Alberto Fernández,” says a retired woman, waiting at her bank this week to change pesos into dollars. “But who can trust any of our politicians after all this. I trust only my purse.” ■


Approved

A RGENTINA WAS not invited to the Bretton Woods conference in 1944 that created the IMF, and it did not join until 1956. But it has been making its presence felt ever since. At the end of August a team from the IMF visited Buenos Aires to assess the lie of the land before deciding whether to give Argentina’s government, led by Mauricio Macri, any more of the record $57bn loan (worth over 10% of Argentina’s 2018 GDP) agreed last year. But as the team left town, the landscape shifted.

Mr Macri’s government said it would delay $7bn-worth of repayments on short-term bills held by institutional investors and seek a rescheduling of over $50bn of longer-term debt. It would also request new, extended loans from the IMF to help Argentina repay the money it already owes them. As the markets digested the news, the ground moved again. On September 1st the government imposed currency controls, preventing Argentines from buying more than $10,000 a month, forcing exporters to convert their earnings into pesos, and placing new restrictions on companies’ ability to buy foreign exchange.

“This is not a port we imagined we would reach,” said Hernán Lacunza, Mr Macri’s new finance minister. The president had, after all, cast off in precisely the opposite direction after coming to power in December 2015, seeking to remove many of the clumsy impediments to market forces imposed by his predecessor, Cristina Fernández de Kirchner. Abolishing her currency controls and unifying Argentina’s exchange rate was one of his earliest, proudest successes. Now Argentina once again has a black market for dollars, just as it did under Ms Fernández.

The reason for this dramatic reversal of policy is an equally dramatic reversal of political fortunes. On August 11th Argentina held “primary” elections (which are contested by all parties and in which voting is universal and compulsory). Mr Macri lost decisively to an opposition ticket featuring Alberto Fernández, a veteran Peronist, as president and Ms Fernández as vice-president (the two are unrelated). The news that their victory in next month’s presidential election was now almost certain alarmed Argentina’s creditors, who feared they would fail to honour the country’s debts, and corral capital flows. The peso fell by 25%, the principal stockmarket index collapsed and the cost of insuring against default tripled. Neither sky-high interest rates nor the central bank’s sales of dollar reserves could arrest the currency’s fall. Since the government could not persuade foreigners to hold more pesos, it has been forced to stop Argentines buying too many dollars instead.

Even if Mr Fernández wins outright in October (avoiding a run-off election), he will not be sworn into office until December. But his words already have the power to move markets and shape the economy. His claim on August 30th that Argentina was in “virtual default” deepened the market sell-off (Standard & Poor’s, a rating agency, also declared that there had been a temporary, selective default on some of Argentina’s obligations). Creditors will not renegotiate their debts with Mr Macri’s lame-duck government, fearing that Mr Fernández might force bigger concessions later. The same worry may give pause to the IMF. Why should it give billions of additional dollars to Argentina, when its next president accuses it of helping to create a “social catastrophe” of rising prices, unemployment and poverty?

Advisers to Mr Fernández say his campaign rhetoric should not be taken too seriously. “Alberto is acting now as a candidate…appealing to the base he will govern very differently,” says one of his inner circle. His chief economic adviser, Guillermo Nielsen, has published a more moderate ten-point agenda that leaves some room for optimism. It recognises the need for a budget surplus. And it envisages a “social pact” between the unions and business to tame inflation by moderating wage-claims and price increases. A Peronist government under Mr Fernández may find it easier to bring the unions into line than today’s government does. According to Federico Sturzenegger, the former governor of Argentina’s central bank, Mr Macri’s administration has eschewed that kind of dealmaking because it “did not want to sit the ‘old-politics players’ at the decision table”.

The next government may even consider much-needed reforms of labour laws and welfare entitlements, according to Emmanuel Alvarez Agis, another adviser who served under Néstor Kirchner, Ms Fernández’s late husband and predecessor as president. “The future depends on building coalitions, for change, not governing just from one side or the other,” he has said.

Mr Nielsen says the next government will negotiate with the IMF, rather than walk away from it. Having already borrowed almost 80% of the $57bn on offer, Argentina will need new loans from the fund to help it repay the old ones. Mr Nielsen has also described China as a potential “financial life jacket”. Ms Fernández, who has remained remarkably quiet during the campaign, is known to covet Chinese investment, which might be attracted to Argentina’s infrastructure, 5G networks and renewable-energy projects.

If that is the extent of Ms Fernández’s influence on the next government, foreign investors will be relieved. And so will some Argentines. “Many of us could never vote for Cristina and Alberto Fernández,” says a retired woman, waiting at her bank this week to change pesos into dollars. “But who can trust any of our politicians after all this. I trust only my purse.” ■


Approved

A RGENTINA WAS not invited to the Bretton Woods conference in 1944 that created the IMF, and it did not join until 1956. But it has been making its presence felt ever since. At the end of August a team from the IMF visited Buenos Aires to assess the lie of the land before deciding whether to give Argentina’s government, led by Mauricio Macri, any more of the record $57bn loan (worth over 10% of Argentina’s 2018 GDP) agreed last year. But as the team left town, the landscape shifted.

Mr Macri’s government said it would delay $7bn-worth of repayments on short-term bills held by institutional investors and seek a rescheduling of over $50bn of longer-term debt. It would also request new, extended loans from the IMF to help Argentina repay the money it already owes them. As the markets digested the news, the ground moved again. On September 1st the government imposed currency controls, preventing Argentines from buying more than $10,000 a month, forcing exporters to convert their earnings into pesos, and placing new restrictions on companies’ ability to buy foreign exchange.

“This is not a port we imagined we would reach,” said Hernán Lacunza, Mr Macri’s new finance minister. The president had, after all, cast off in precisely the opposite direction after coming to power in December 2015, seeking to remove many of the clumsy impediments to market forces imposed by his predecessor, Cristina Fernández de Kirchner. Abolishing her currency controls and unifying Argentina’s exchange rate was one of his earliest, proudest successes. Now Argentina once again has a black market for dollars, just as it did under Ms Fernández.

The reason for this dramatic reversal of policy is an equally dramatic reversal of political fortunes. On August 11th Argentina held “primary” elections (which are contested by all parties and in which voting is universal and compulsory). Mr Macri lost decisively to an opposition ticket featuring Alberto Fernández, a veteran Peronist, as president and Ms Fernández as vice-president (the two are unrelated). The news that their victory in next month’s presidential election was now almost certain alarmed Argentina’s creditors, who feared they would fail to honour the country’s debts, and corral capital flows. The peso fell by 25%, the principal stockmarket index collapsed and the cost of insuring against default tripled. Neither sky-high interest rates nor the central bank’s sales of dollar reserves could arrest the currency’s fall. Since the government could not persuade foreigners to hold more pesos, it has been forced to stop Argentines buying too many dollars instead.

Even if Mr Fernández wins outright in October (avoiding a run-off election), he will not be sworn into office until December. But his words already have the power to move markets and shape the economy. His claim on August 30th that Argentina was in “virtual default” deepened the market sell-off (Standard & Poor’s, a rating agency, also declared that there had been a temporary, selective default on some of Argentina’s obligations). Creditors will not renegotiate their debts with Mr Macri’s lame-duck government, fearing that Mr Fernández might force bigger concessions later. The same worry may give pause to the IMF. Why should it give billions of additional dollars to Argentina, when its next president accuses it of helping to create a “social catastrophe” of rising prices, unemployment and poverty?

Advisers to Mr Fernández say his campaign rhetoric should not be taken too seriously. “Alberto is acting now as a candidate…appealing to the base he will govern very differently,” says one of his inner circle. His chief economic adviser, Guillermo Nielsen, has published a more moderate ten-point agenda that leaves some room for optimism. It recognises the need for a budget surplus. And it envisages a “social pact” between the unions and business to tame inflation by moderating wage-claims and price increases. A Peronist government under Mr Fernández may find it easier to bring the unions into line than today’s government does. According to Federico Sturzenegger, the former governor of Argentina’s central bank, Mr Macri’s administration has eschewed that kind of dealmaking because it “did not want to sit the ‘old-politics players’ at the decision table”.

The next government may even consider much-needed reforms of labour laws and welfare entitlements, according to Emmanuel Alvarez Agis, another adviser who served under Néstor Kirchner, Ms Fernández’s late husband and predecessor as president. “The future depends on building coalitions, for change, not governing just from one side or the other,” he has said.

Mr Nielsen says the next government will negotiate with the IMF, rather than walk away from it. Having already borrowed almost 80% of the $57bn on offer, Argentina will need new loans from the fund to help it repay the old ones. Mr Nielsen has also described China as a potential “financial life jacket”. Ms Fernández, who has remained remarkably quiet during the campaign, is known to covet Chinese investment, which might be attracted to Argentina’s infrastructure, 5G networks and renewable-energy projects.

If that is the extent of Ms Fernández’s influence on the next government, foreign investors will be relieved. And so will some Argentines. “Many of us could never vote for Cristina and Alberto Fernández,” says a retired woman, waiting at her bank this week to change pesos into dollars. “But who can trust any of our politicians after all this. I trust only my purse.” ■


Approved

A RGENTINA WAS not invited to the Bretton Woods conference in 1944 that created the IMF, and it did not join until 1956. But it has been making its presence felt ever since. At the end of August a team from the IMF visited Buenos Aires to assess the lie of the land before deciding whether to give Argentina’s government, led by Mauricio Macri, any more of the record $57bn loan (worth over 10% of Argentina’s 2018 GDP) agreed last year. But as the team left town, the landscape shifted.

Mr Macri’s government said it would delay $7bn-worth of repayments on short-term bills held by institutional investors and seek a rescheduling of over $50bn of longer-term debt. It would also request new, extended loans from the IMF to help Argentina repay the money it already owes them. As the markets digested the news, the ground moved again. On September 1st the government imposed currency controls, preventing Argentines from buying more than $10,000 a month, forcing exporters to convert their earnings into pesos, and placing new restrictions on companies’ ability to buy foreign exchange.

“This is not a port we imagined we would reach,” said Hernán Lacunza, Mr Macri’s new finance minister. The president had, after all, cast off in precisely the opposite direction after coming to power in December 2015, seeking to remove many of the clumsy impediments to market forces imposed by his predecessor, Cristina Fernández de Kirchner. Abolishing her currency controls and unifying Argentina’s exchange rate was one of his earliest, proudest successes. Now Argentina once again has a black market for dollars, just as it did under Ms Fernández.

The reason for this dramatic reversal of policy is an equally dramatic reversal of political fortunes. On August 11th Argentina held “primary” elections (which are contested by all parties and in which voting is universal and compulsory). Mr Macri lost decisively to an opposition ticket featuring Alberto Fernández, a veteran Peronist, as president and Ms Fernández as vice-president (the two are unrelated). The news that their victory in next month’s presidential election was now almost certain alarmed Argentina’s creditors, who feared they would fail to honour the country’s debts, and corral capital flows. The peso fell by 25%, the principal stockmarket index collapsed and the cost of insuring against default tripled. Neither sky-high interest rates nor the central bank’s sales of dollar reserves could arrest the currency’s fall. Since the government could not persuade foreigners to hold more pesos, it has been forced to stop Argentines buying too many dollars instead.

Even if Mr Fernández wins outright in October (avoiding a run-off election), he will not be sworn into office until December. But his words already have the power to move markets and shape the economy. His claim on August 30th that Argentina was in “virtual default” deepened the market sell-off (Standard & Poor’s, a rating agency, also declared that there had been a temporary, selective default on some of Argentina’s obligations). Creditors will not renegotiate their debts with Mr Macri’s lame-duck government, fearing that Mr Fernández might force bigger concessions later. The same worry may give pause to the IMF. Why should it give billions of additional dollars to Argentina, when its next president accuses it of helping to create a “social catastrophe” of rising prices, unemployment and poverty?

Advisers to Mr Fernández say his campaign rhetoric should not be taken too seriously. “Alberto is acting now as a candidate…appealing to the base he will govern very differently,” says one of his inner circle. His chief economic adviser, Guillermo Nielsen, has published a more moderate ten-point agenda that leaves some room for optimism. It recognises the need for a budget surplus. And it envisages a “social pact” between the unions and business to tame inflation by moderating wage-claims and price increases. A Peronist government under Mr Fernández may find it easier to bring the unions into line than today’s government does. According to Federico Sturzenegger, the former governor of Argentina’s central bank, Mr Macri’s administration has eschewed that kind of dealmaking because it “did not want to sit the ‘old-politics players’ at the decision table”.

The next government may even consider much-needed reforms of labour laws and welfare entitlements, according to Emmanuel Alvarez Agis, another adviser who served under Néstor Kirchner, Ms Fernández’s late husband and predecessor as president. “The future depends on building coalitions, for change, not governing just from one side or the other,” he has said.

Mr Nielsen says the next government will negotiate with the IMF, rather than walk away from it. Having already borrowed almost 80% of the $57bn on offer, Argentina will need new loans from the fund to help it repay the old ones. Mr Nielsen has also described China as a potential “financial life jacket”. Ms Fernández, who has remained remarkably quiet during the campaign, is known to covet Chinese investment, which might be attracted to Argentina’s infrastructure, 5G networks and renewable-energy projects.

If that is the extent of Ms Fernández’s influence on the next government, foreign investors will be relieved. And so will some Argentines. “Many of us could never vote for Cristina and Alberto Fernández,” says a retired woman, waiting at her bank this week to change pesos into dollars. “But who can trust any of our politicians after all this. I trust only my purse.” ■


Approved

A RGENTINA WAS not invited to the Bretton Woods conference in 1944 that created the IMF, and it did not join until 1956. But it has been making its presence felt ever since. At the end of August a team from the IMF visited Buenos Aires to assess the lie of the land before deciding whether to give Argentina’s government, led by Mauricio Macri, any more of the record $57bn loan (worth over 10% of Argentina’s 2018 GDP) agreed last year. But as the team left town, the landscape shifted.

Mr Macri’s government said it would delay $7bn-worth of repayments on short-term bills held by institutional investors and seek a rescheduling of over $50bn of longer-term debt. It would also request new, extended loans from the IMF to help Argentina repay the money it already owes them. As the markets digested the news, the ground moved again. On September 1st the government imposed currency controls, preventing Argentines from buying more than $10,000 a month, forcing exporters to convert their earnings into pesos, and placing new restrictions on companies’ ability to buy foreign exchange.

“This is not a port we imagined we would reach,” said Hernán Lacunza, Mr Macri’s new finance minister. The president had, after all, cast off in precisely the opposite direction after coming to power in December 2015, seeking to remove many of the clumsy impediments to market forces imposed by his predecessor, Cristina Fernández de Kirchner. Abolishing her currency controls and unifying Argentina’s exchange rate was one of his earliest, proudest successes. Now Argentina once again has a black market for dollars, just as it did under Ms Fernández.

The reason for this dramatic reversal of policy is an equally dramatic reversal of political fortunes. On August 11th Argentina held “primary” elections (which are contested by all parties and in which voting is universal and compulsory). Mr Macri lost decisively to an opposition ticket featuring Alberto Fernández, a veteran Peronist, as president and Ms Fernández as vice-president (the two are unrelated). The news that their victory in next month’s presidential election was now almost certain alarmed Argentina’s creditors, who feared they would fail to honour the country’s debts, and corral capital flows. The peso fell by 25%, the principal stockmarket index collapsed and the cost of insuring against default tripled. Neither sky-high interest rates nor the central bank’s sales of dollar reserves could arrest the currency’s fall. Since the government could not persuade foreigners to hold more pesos, it has been forced to stop Argentines buying too many dollars instead.

Even if Mr Fernández wins outright in October (avoiding a run-off election), he will not be sworn into office until December. But his words already have the power to move markets and shape the economy. His claim on August 30th that Argentina was in “virtual default” deepened the market sell-off (Standard & Poor’s, a rating agency, also declared that there had been a temporary, selective default on some of Argentina’s obligations). Creditors will not renegotiate their debts with Mr Macri’s lame-duck government, fearing that Mr Fernández might force bigger concessions later. The same worry may give pause to the IMF. Why should it give billions of additional dollars to Argentina, when its next president accuses it of helping to create a “social catastrophe” of rising prices, unemployment and poverty?

Advisers to Mr Fernández say his campaign rhetoric should not be taken too seriously. “Alberto is acting now as a candidate…appealing to the base he will govern very differently,” says one of his inner circle. His chief economic adviser, Guillermo Nielsen, has published a more moderate ten-point agenda that leaves some room for optimism. It recognises the need for a budget surplus. And it envisages a “social pact” between the unions and business to tame inflation by moderating wage-claims and price increases. A Peronist government under Mr Fernández may find it easier to bring the unions into line than today’s government does. According to Federico Sturzenegger, the former governor of Argentina’s central bank, Mr Macri’s administration has eschewed that kind of dealmaking because it “did not want to sit the ‘old-politics players’ at the decision table”.

The next government may even consider much-needed reforms of labour laws and welfare entitlements, according to Emmanuel Alvarez Agis, another adviser who served under Néstor Kirchner, Ms Fernández’s late husband and predecessor as president. “The future depends on building coalitions, for change, not governing just from one side or the other,” he has said.

Mr Nielsen says the next government will negotiate with the IMF, rather than walk away from it. Having already borrowed almost 80% of the $57bn on offer, Argentina will need new loans from the fund to help it repay the old ones. Mr Nielsen has also described China as a potential “financial life jacket”. Ms Fernández, who has remained remarkably quiet during the campaign, is known to covet Chinese investment, which might be attracted to Argentina’s infrastructure, 5G networks and renewable-energy projects.

If that is the extent of Ms Fernández’s influence on the next government, foreign investors will be relieved. And so will some Argentines. “Many of us could never vote for Cristina and Alberto Fernández,” says a retired woman, waiting at her bank this week to change pesos into dollars. “But who can trust any of our politicians after all this. I trust only my purse.” ■


Approved

A RGENTINA WAS not invited to the Bretton Woods conference in 1944 that created the IMF, and it did not join until 1956. But it has been making its presence felt ever since. At the end of August a team from the IMF visited Buenos Aires to assess the lie of the land before deciding whether to give Argentina’s government, led by Mauricio Macri, any more of the record $57bn loan (worth over 10% of Argentina’s 2018 GDP) agreed last year. But as the team left town, the landscape shifted.

Mr Macri’s government said it would delay $7bn-worth of repayments on short-term bills held by institutional investors and seek a rescheduling of over $50bn of longer-term debt. It would also request new, extended loans from the IMF to help Argentina repay the money it already owes them. As the markets digested the news, the ground moved again. On September 1st the government imposed currency controls, preventing Argentines from buying more than $10,000 a month, forcing exporters to convert their earnings into pesos, and placing new restrictions on companies’ ability to buy foreign exchange.

“This is not a port we imagined we would reach,” said Hernán Lacunza, Mr Macri’s new finance minister. The president had, after all, cast off in precisely the opposite direction after coming to power in December 2015, seeking to remove many of the clumsy impediments to market forces imposed by his predecessor, Cristina Fernández de Kirchner. Abolishing her currency controls and unifying Argentina’s exchange rate was one of his earliest, proudest successes. Now Argentina once again has a black market for dollars, just as it did under Ms Fernández.

The reason for this dramatic reversal of policy is an equally dramatic reversal of political fortunes. On August 11th Argentina held “primary” elections (which are contested by all parties and in which voting is universal and compulsory). Mr Macri lost decisively to an opposition ticket featuring Alberto Fernández, a veteran Peronist, as president and Ms Fernández as vice-president (the two are unrelated). The news that their victory in next month’s presidential election was now almost certain alarmed Argentina’s creditors, who feared they would fail to honour the country’s debts, and corral capital flows. The peso fell by 25%, the principal stockmarket index collapsed and the cost of insuring against default tripled. Neither sky-high interest rates nor the central bank’s sales of dollar reserves could arrest the currency’s fall. Since the government could not persuade foreigners to hold more pesos, it has been forced to stop Argentines buying too many dollars instead.

Even if Mr Fernández wins outright in October (avoiding a run-off election), he will not be sworn into office until December. But his words already have the power to move markets and shape the economy. His claim on August 30th that Argentina was in “virtual default” deepened the market sell-off (Standard & Poor’s, a rating agency, also declared that there had been a temporary, selective default on some of Argentina’s obligations). Creditors will not renegotiate their debts with Mr Macri’s lame-duck government, fearing that Mr Fernández might force bigger concessions later. The same worry may give pause to the IMF. Why should it give billions of additional dollars to Argentina, when its next president accuses it of helping to create a “social catastrophe” of rising prices, unemployment and poverty?

Advisers to Mr Fernández say his campaign rhetoric should not be taken too seriously. “Alberto is acting now as a candidate…appealing to the base he will govern very differently,” says one of his inner circle. His chief economic adviser, Guillermo Nielsen, has published a more moderate ten-point agenda that leaves some room for optimism. It recognises the need for a budget surplus. And it envisages a “social pact” between the unions and business to tame inflation by moderating wage-claims and price increases. A Peronist government under Mr Fernández may find it easier to bring the unions into line than today’s government does. According to Federico Sturzenegger, the former governor of Argentina’s central bank, Mr Macri’s administration has eschewed that kind of dealmaking because it “did not want to sit the ‘old-politics players’ at the decision table”.

The next government may even consider much-needed reforms of labour laws and welfare entitlements, according to Emmanuel Alvarez Agis, another adviser who served under Néstor Kirchner, Ms Fernández’s late husband and predecessor as president. “The future depends on building coalitions, for change, not governing just from one side or the other,” he has said.

Mr Nielsen says the next government will negotiate with the IMF, rather than walk away from it. Having already borrowed almost 80% of the $57bn on offer, Argentina will need new loans from the fund to help it repay the old ones. Mr Nielsen has also described China as a potential “financial life jacket”. Ms Fernández, who has remained remarkably quiet during the campaign, is known to covet Chinese investment, which might be attracted to Argentina’s infrastructure, 5G networks and renewable-energy projects.

If that is the extent of Ms Fernández’s influence on the next government, foreign investors will be relieved. And so will some Argentines. “Many of us could never vote for Cristina and Alberto Fernández,” says a retired woman, waiting at her bank this week to change pesos into dollars. “But who can trust any of our politicians after all this. I trust only my purse.” ■


شاهد الفيديو: رولز رويس فانتوم الجديدة ولقاء مع مدير توكيل رولز رويس في دبي Rolls Royce Phantom 8 (شهر اكتوبر 2021).